2026年初，投资圈被一张持仓截图刷屏，知名投资人段永平在社交平台展示的一个账户显示，其自2011年建仓苹果以来，以近乎“躺平”的姿态持有了14年，最终斩获1623.48%的累计收益。

今年以来，市场情绪一度沸腾，各类概念层出不穷，商业航天、脑机接口、AI应用、半导体设备等热点轮番上涨。“马年炒‘马’”也成为网络热梗，不少投资者热衷于梳理马斯克相关概念股，并在多个热门概念中做起了极致轮动。在市场以月度、周度甚至是以日为单位追逐热点的当下，段永平对一只股票长达十几年的坚持成为一种明显反差。

价值投资者的坚守与拓圈

2026年初，段永平在雪球平台上晒出一张持仓截图，吸引了市场的目光。他自2011年开始建仓苹果，持有长达14年，累计收益达1623.48%。

回顾段永平两次加仓苹果的节点，都恰逢市场情绪的相对低点。2011年10月，乔布斯离世，市场对苹果转型前景充满疑虑，股价一度震荡下探，11月，段永平以平均13.75美元/股的价格买入13.1万股；2022年，全球供应链危机叠加消费市场疲软，苹果股价年内暴跌超过26%，看空声浪此起彼伏，段永平逆势小幅加仓，平均成本128.94美元/股。

据公开数据，截至2025年9月底，段永平旗下H&H International Investment持有美股组合市值近147亿美元，持仓共11只股票。其中，持仓占比超过3%的重点股票仅6只，苹果和伯克希尔·哈撒韦一直是前两大持仓。截至2025年9月底，H&H持有苹果的市值达89亿美元，持仓占比为60.42%，环比减持近29万股；H&H持有伯克希尔·哈撒韦的市值为26亿美元，持仓占比为17.78%，相较二季度末增持181万股。在绝大部分时间内，两只股票都占据了整个组合近80%的仓位。此外，拼多多占其持仓比例7.72%，西方石油占比4.36%，阿里巴巴、谷歌-C占比均在3%左右。

段永平的案例诠释了长期主义中“坚守价值”的内核，而伯克希尔在“股神”巴菲特退休之际的调仓，则引发了市场对价值投资“拓展能力圈”问题的探讨。伯克希尔2025年第三季度的13F报告显示，伯克希尔大举建仓谷歌母公司Alphabet，买入约1785万股，使该股跻身其第十大重仓股。这是伯克希尔继苹果之后第二次重仓科技股，被视作巴菲特投资生涯的重要收官布局。

早年的巴菲特对科技股敬而远之。2011年，他曾试水投资IBM，2016年，巴菲特大举建仓苹果并长期持有，如今又将谷歌纳入持仓，完成了价值投资框架对科技赛道的适配。在业内人士看来，巴菲特的转变并非放弃价值投资本质，而是将持久竞争优势、现金流稳定性等核心判断标准，从传统的消费、金融领域延伸至了成熟科技赛道，通过持续学习拓展能力圈的边界。

有人“捡了芝麻丢西瓜”

与投资大师的从容与长期坚守形成对比的是，近年来，A股呈现科技主线当道、热点轮番唱戏的特征，不少新股民、新基民“匆匆忙忙”激情下单，下跌后又“连滚带爬”割肉卖出，以天为单位追逐热点，快速交易。

短期博弈，在部分年轻投资者群体中表现得尤为明显。95后投资者李杰（化名）调侃道：“以前炒股，需要深度研究基本面，现在炒股，只需要1小时研究AI总结的热点语料就行了。”

“一天不操作就浑身不自在，收盘后就会感觉索然无味。”李杰表示。这种“手痒式交易”并非个例，他的心态也是不少90后、00后新股民和新基民的真实写照。

经验丰富的基金经理并不认可这种投资模式。“在我的投资经历中，有过不少基于短期视角和逻辑、或者由于市场情绪变化而做出的决策和交易，回头来看，收益并不显著，却常常付出了更高的机会成本。在股票投资中类似这种‘捡了芝麻丢了西瓜’的事情很常见。”太平基金权益投资部基金经理徐闯表示。

不过，在现实中，无论是散户，还是专业基金经理，践行长期主义都不是一件容易的事情。新的技术与产业趋势崛起，要求价值投资者持续拓展自身能力圈。徐闯认为，在宏观波动加剧、产业结构重塑的时代，真正的长期主义者既要坚守价值底线，又要顺应制度变革与技术趋势，与市场一同成长。

在业内人士看来，长期主义并非盲目拉长持有时间，而是要在深度研究、清晰认知的基础上，保持学习、与时俱进，适度拓展能力边界。“我自认为是一名价值投资者，但也承认巴菲特、段永平的投资模式对于普通人而言难以复制。过去十几年，A股生态不断发生变化，宏观经济的发展、产业的发展，都会体现在资本市场中。因此，我们需要跟上市场变化，不能自我设限，最有效的方法就是不断学习和高频调研。”一位从业超过15年的公募基金经理这样表示。