随着北交所改革走深走实以及市场交投更加活跃,市场各方对北交所2025年的表现抱以乐观态度。近期,多家券商发布2025年北交所市场前瞻及投资策略。机构普遍认为,随着各项改革政策落地,北交所市场的配置价值凸显,建议重点关注业绩增速高的成长型公司,同时关注北交所公司的并购重组动向。
扩大高质量供给
2024年9月底以来,北交所市场交投活跃度保持较高水平,市场关注度处于高位。
对于2025年的投资策略,银河证券建议关注三个方向:一是聚焦新质生产力,关注北交所具有成长潜力、布局热点赛道的公司,包括业绩增速高、研发投入大的成长型公司,以及通过募投项目释放产能助推业绩增长的公司;二是关注北交所公司开展产业链协同扩张或海外市场布局;三是关注净资产收益率高、经营风险较低的稳健型公司。
方正证券统计数据显示,2024年1-11月,北交所IP0公司数量占A股市场总量比例达到24%,且项目质量提升。这些新上市的公司2023年平均研发费用为0.24亿元,较2021年-2023年上市的公司均有所提升。随着北交所IP0标准提高,预计2025年在北交所上市的公司专精特新“小巨人”特性将更加凸显。建议关注业绩兑现预期强的公司。
2024年10月,北交所就如何开展拟上市企业创新特征信息披露及论证作出引导。在此背景下,方正证券北交所研究团队认为,高质量上市公司将加快供给。截至2024年11月底,北交所公募产品共63只,总规模为178.31亿元。其中,偏股混合型产品20只,总规模为79.88亿元;被动指数型产品43只,总规模为98.42亿元。截至2024年三季度末,共有48家北交所公司被公募基金重仓持股,持股总规模为35.56亿元,较2023年末有所提升。随着相关产品进一步丰富,北交所将迎来流动性持续注入。
开源证券研究团队认为,从中长期看,北交所肩负着服务创新型中小企业的使命,未来发展空间较大。北交所上市公司市值已超过6000亿元,未来两年有望加速高质量扩容,并进入万亿元级别。
关注并购重组动向
方正证券表示,并购重组将成为2025年重要的投资主线。
从目前的案例看,北交所上市公司基本上以现金方式收购资产。北交所上市公司现金流较为充沛。截至2024年第三季度末,八成以上的北交所公司货币资金超过5000万元。在已有的并购事件中,北交所公司并购目的主要为横向整合和多元化战略,合计占比达到一半。北交所上市公司多为专精特新企业,横向并购和多元化战略可以帮助这些处于成长期的公司快速提升核心竞争力,扩大业务规模。
开源证券表示,政策层面对北交所上市公司的并购活动有显著的促进作用。随着北交所的改革深化,北交所上市公司在并购重组方面将更加活跃。对于处于成长期的北交所公司而言,通过收购具有互补性的业务,可以增强自身的核心竞争力。对于寻求进入新兴领域的企业,并购是一种高效的途径,可以帮助企业快速站稳脚跟,抢抓行业发展先机。总体而言,北交所公司通过并购,可以进入新的市场或获取新的客户群体,从而开辟新的收入来源。
开源证券认为,北交所公司通过资源整合和优势互补,发挥协同效应,可以提升整体运营效率和市场竞争力,有望为相关企业带来显著的长期投资价值。建议关注当前估值较低,且通过并购不断巩固“护城河”的公司。
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