4月30日，深交所正式发布《股票发行上市审核规则》等9项配套业务规则，本次规则修订引入现金分红不达标实施“其他风险警示”（ST）措施。 

　　记者了解到，分红不达标实施ST的措施重点针对盈利且有盈余，但长期不分红或者分红比例偏低的公司，主要目的是以更强的约束督促公司回报投资者。 

　　业内人士认为，随着上市公司现金分红体制机制的不断完善，上市公司分红意愿稳步提升，A股生态将生变。 

　　以深市为例，截至目前，深市超1950家公司公告2023年度分红预案，分红总额约4662亿元，深市上市公司分红家数、金额及比例均创新高。 

　　加强现金分红硬约束 

　　现金分红是上市公司回报投资者最直接、最有效的方式。为引导上市公司积极现金分红，进一步提高分红的持续性、稳定性，深交所将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入实施ST的情形。 

　　值得注意的是，实施“其他风险警示”并非“退市风险警示”（*ST），公司仅因分红不达标而被ST不会导致退市。 

　　在实施条件上，对过去三年的分红情况进行总体评估，只有当三年累计分红比例（最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%）和分红金额（主板为最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元，创业板为3000万元）均不满足要求时，才会被实施ST。指标设置兼顾了投资者回报诉求和公司持续发展需要，并非强制公司每年都要按固定比例分红。 

　　同时，规则充分考虑了创业板企业研发投入大等情况，对于研发强度大（最近三个会计年度累计研发投入金额占累计营业收入在15%以上）或研发规模大（最近三个会计年度累计研发投入金额在3亿元以上）的创业板公司，可以豁免实施ST。另外，分红ST条款明确，回购注销金额纳入现金分红金额计算。 

　　该规定自2025年1月1日起正式施行，其中“最近三个会计年度”是指2022年度至2024年度，受规则影响的上市公司可以在过渡期内提高现金分红水平或者回购股份并注销，提升投资者回报能力。新规实施预计将督促更多有能力分红公司切实增强投资者回报。 

　　深市公司分红创新高 

　　随着资本市场基础制度不断完善，上市公司分红能力及意愿稳步提升，通过现金分红回报投资者已成为市场参与各方共识。以深市为例，深市超1950家公司公告2023年度分红预案，占比近7成。 

　　从分红金额看，深市已公告的年度分红金额约4662亿元，较2022年度增长18.6%。从分红比例看，2023年度深市公司平均分红比例约为39%，较2022年度的32%大幅提升。 

　　其中，头部公司积极响应，形成良好示范效应。2023年度，深市分红金额前10名公司公告分红总额超1250亿元。5家公司分红金额超100亿元，分别为宁德时代、美的集团、五粮液、平安银行和格力电器，彰显龙头公司盈利能力及回报意识。 

　　如宁德时代2023年实现营业收入4009.17亿元，同比增长22.01%，净利润规模达441.21亿元，同比增长43.58%。公司2023年度利润分配预案包含年度现金分红和特别现金分红。一方面，拟向全体股东每10股派现20.11元作为年度现金分红，另一方面为积极贯彻“质量回报双提升”专项活动，拟向全体股东每10股派现30.17元作为特别现金分红，合计分红金额高达220.60亿元，股利支付率约50%。 

　　格力电器连续4年分红金额超100亿元。2023年，公司实现营业收入2050亿元，归母净利润290亿元。公司披露2023年度分红方案，拟每10股分红23.80元，分红总额预计达131.42亿元，连续4年分红总额超百亿。 

　　五粮液2023年营业收入突破800亿元大关。公司2023年度拟每10股派现46.70元，现金分红总额达180.27亿元，股利支付率达60%。