财经评论员专栏作家 郭施亮

　　“对于涉及到公共安全、生产安全、公众健康安全等领域的重大违法行为的上市公司，投资者应当重视，注意规避风险。”

　　今年以来，A股市场最终确认退市的上市公司数量有所提升，其中被交易所确认强制退市的，包括中弘股份、长生生物、昆明机床、吉恩镍业、烯碳新材等。与此同时，纵观当前的A股市场，除了已经确认强制退市的上市公司之外，仍有一批遭到退市风险警示的上市公司，而在此期间，已有部分上市公司遭到了暂停上市的处理。

　　这些年来，A股市场基本实现了IPO发行常态化，但退市常态化机制尚未完善，多年来股票市场上市率与退市率仍未达到相对均衡的发展状态。在一个成熟的股票市场，当上市率与退市率得到均衡发展之际，就意味着股票市场的优胜劣汰功能得到发挥，这也将有效提升股票市场的投资活力。

　　退市常态化，在实施的过程中确实存在一定难度。与此同时，与A股市场3000多家上市公司数量相比，目前A股市场的年均退市率显得较低，与海外成熟市场的退市率水平仍然存在较大差距。

　　2018年被认为是强制退市规则不断完善的重要时间点。与此同时，强制退市的上市公司已经不局限于财务问题，那些存在股票价格持续低于每股面值、重大违法行为问题的上市公司，同样会遭遇到强制退市处理。

　　可以预见，在IPO发行常态化的背景下，未来A股市场有望逐渐实现退市常态化的目标，上市率与退市率均衡发展，达到真正意义上的优胜劣汰。2019年，A股市场上市公司遭到强制退市的情况将依然存在，且从发展大方向与大趋势分析，未来股票市场的退市率有望水涨船高。

　　不过，在股票市场退市率逐渐抬升的预期下，投资者更需要提升风险防御能力、增强风险防范意识，尽可能规避上市公司股票的退市风险。与此同时，在政策监管层面上，仍需要完善民事索赔机制，简化前置条件以及提升股民索赔效率等，以从根本上保障投资者的切身利益。

　　在未来退市常态化的预期下，投资者对于以下几类上市公司仍需要注意规避。

　　第一类，ST类尤其是*ST类的上市公司。随着退市率的逐渐提升，未来ST类股票“乌鸦变凤凰”的难度也会显著增加。对于遭遇市场实施退市风险警示的上市公司，未来退市的风险将非常高。

　　第二类，遭到证监会立案调查的上市公司。虽然上市公司遭到证监会立案调查未必都具有投资风险，但一旦立案调查结果落实，或被出具了行政处罚决定书，上市公司可能会存在不确定风险，甚至是退市的风险。

　　第三类，股票价格长期处于1元附近的上市公司。按照面值退市的规则，当上市公司的股票价格连续20个交易日收盘价均低于1元的水平，则上市公司将会有面值退市的风险。与此同时，对于部分上市公司而言，如果股票成交量长期处于极度低迷的状态，或满足连续120个交易日累计股票成交量低于交易所规定的退市条件时，投资者应该注意规避股票退市风险。

　　第四类，涉及到公共安全、生产安全、公众健康安全等领域的重大违法行为的上市公司。这类上市公司未来申请重新上市的概率几近为零，投资风险非常高。

　　随着未来A股市场强制退市条件的逐渐完善，股票市场的退市率有望逐渐抬升，与IPO发行常态化形成均衡发展的局面。因此，对于未来A股市场上市公司的退市风险，仍然需要引起重视，投资者更应该规避股票退市风险。