经济日报-中国经济网北京8月20日讯 上周五早盘，沪深两市大幅高开，随后股指震荡下挫，先后翻绿，盘中创指跌超1%，沪指再度失守2700点。午后，三大股指持续杀跌，在钢铁、煤炭板块带动下股指虽有小幅反弹，但两市个股依旧纷纷下挫，各大股指跌幅快速扩大，行业板块几乎全线下挫，本周沪指累计跌幅4.52%。

　　截至上周五收盘，沪指报2668.97点，跌1.34%；深成指报8357.04点，跌1.69%；创业板指报1434.31点，跌2.02%。

　　分析人士认为，短期看，在不利因素依然明显的情况下沪深两市或将维持弱势，对此投资者仍需保持必要的谨慎心理，但从稍长的时间看，随着国内宏观政策调整两市企稳的可能性正逐步增加，投资者对后市无须过于悲观，可耐心等待后期盘面企稳信号出现。

　　机构观点

　　海通证券：A股处于第5次历史大底磨底中，换手率低至143%，情绪扭转至少需两大信号之一：一是去杠杆拐点，二是改革加速。前者要观察地方债务问题解决方案，后者需跟踪后续重要会议。近期部分小国汇率快贬引发市场担忧97年重现，但实际上金砖四国为代表的新兴经济体外债/GDP、外债/外汇储备均较低，因此无需太多担忧。投资策略上，以稳为先，消费补跌后仍是磨底期较好的配置品，着眼未来重视科技类成长，如改革加速关注银行

　　中信证券：市场已具备长期绝对收益的安全边际，泥沙俱下带来的低估值，提供了长期投资重要的入场机会。从估值和业绩的匹配度来看，本轮超跌调整后，中小盘代表指数中证500的PEG只有0.58，已经明显低于上证50的水平0.68；前期强势的消费板块补跌的背后，主要还是担忧基本面短期向下：中信依然维持成长>价值的判断。

　　天风证券：目前宏观经济预期并不乐观，而A股盈利趋势在一季度开始走弱，后市仍要面临盈利的考验。因此，较低的估值能提供一定安全边际，但不能作为见底的充分条件，这就是为何在2011-12年估值会屡创新低。从估值区间看：当前PE和PB的区间分布与2012年相当。天风证券认为，虽然并不建议过度悲观，毕竟基本面向下的预期已较多反映在价格中，但是历史上底部真正的企稳还在于盈利趋势(或流动性)有新的变化。

　  外围市场

　　截至发稿时

　　指数名称　　    最新价　　　 涨跌额　　　  涨跌幅

　　恒生指数　 　 27213.41       113.35         0.42%

　　日经225指数　 22269.50        -0.88         0.00%

　　韩国指数　　　 2256.69         9.64         0.43%

　　澳大利亚指数　 6439.10        12.90         0.20%

　　道琼斯平均    25669.32       110.59         0.43%

　　标普500        2850.13         9.44         0.33%

　　纳斯达克综合   7816.33         9.81         0.13%