【收盘播报】沪指收盘小幅上扬,日K线收出八连阳,站稳在3400点上方,市场成交量萎缩,酿酒与医药板块领涨。
沪指今日延续上攻态势,收盘小幅上扬0.1%,日K线收出八连阳,站稳在3400点上方。市场成交量大幅萎缩,两市合计成交不足4800亿元。行业板块涨跌互现,酿酒与医药板块领涨,市场再现“喝酒吃药”行情。(点击查看>>酿酒股行情医药股行情)
对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。
海通证券:躁动行情如约而至
海通证券荀玉根团队指出:①元旦后市场涨势凌厉,仍定性为躁动行情。过去每年都有1-2次指数涨幅10%以上的较大行情,均源于基本面或政策面改善,今年还需要时间确认。②躁动行情特征是热点轮动快,开年四个交易日已显示此特征,历史上躁动期领涨行业与全年领涨行业差异大。③躁动行情重视主题,政策主题如地产和智能汽车、事件主题如通胀(农业、农化)。全年价值龙头携手成长龙头,上半年偏价值尤其是金融。
国金证券:A股“春季躁动”
国金证券李立峰、樊继拓、魏雪团队指出,以(2009-2017)这九年中A股Q1指数表现为研究数据样本,我们发现A股在一季度存在较为明显的“春季躁动”的特征(除了2016年Q1,熔断制度所导致外),A股“躁动行情”启动的时间主要是以“春节”为分水岭,或早或晚;“躁动行情”结束时间往往在“全国两会”召开前后(除了2009年外)。当前国内经济整体平稳,无论是披露的财新PMI数据,还是中游挖掘机销量数据,均释放偏暖的信号,将有助于2018年春季躁动行情的启动。
步入2018年的第一周,A股与全球其他资本市场“同舞”,上演了2018年的“开门红”,我们判断这基本确立了2018年A股春季躁动行情的开启。本轮春季躁动提前启动,很重要的一个促发因素在于“美元的弱势”,美元的弱势有助于支撑大宗价格维持高位,且美元的弱势使得新兴市场等主要货币升值,新兴市场流动性得到一定程度改善。当前A股具备“春季躁动”的大环境:①美联储1、2月份货币政策将按兵不动,给予了新兴市场权益类资产“喘息”的时间窗口;②国内宏观经济整体还算平稳,通胀延续低位;③部分周期品种高景气度依旧延续,部分2017年超跌的成长股在估值上具备了吸引力。由此,我们整体判断,A股春季躁动仍将延续。
历来A股春季躁动中,“板块轮动较快”为其主要特征之一,我们建议坚守“低估值、高分红”板块,个股上选择行业龙头公司做首选标的。具体到行业配置上,我们推荐“大金融、地产、建筑、生物医药(仿制药)等”;主题方面,我们推荐“结构性供给侧改革(航空)、大国制造(环保设备、消费电子)、国企改革”等。
兴业证券:春耕行情启动,积极布局
兴业证券王德伦、张启尧团队指出,在12月24日报告中,我们在低位左侧建议布局春季行情。1月1日发布的月报中我们更是明确转向乐观,提出“积极信号已现,正是春耕时”,认为“11月以来经历连续调整、市场此前积聚的风险充分释放后,春季行情即将开启”。上周市场表现充分验证了我们的预判,指数大幅上涨、板块热点频出、个股普涨,春耕行情正式开启,我们认为当前仍是积极布局的好时机。
再次强调看好春耕行情的主要逻辑:1)经济基本面,近期一系列数据显示经济运行平稳,经济增长仍有支撑;海外经济向好,或对我国出口形成拉动。2)流动性层面,央行建立临时准备金动用安排,虽然货币政策稳健中性的整体基调未发生变化,但至少有助于稳定金融机构及投资者的流动性预期,缓解市场对出现突发性流动性缺口或资金价格波动的担忧。3)开年后,市场风险偏好明显回暖,主题板块也开始迸发活力。4)年初新增资金入场迎来“开门红”。
投资策略上,建议短期关注航空票价改革和智能汽车,持续聚焦“大创新”。
国金策略:当前看好券商龙头
金融严监管格局下,优质龙头券商凸显竞争优势,“强者恒强”的定律有望在券商板块中显现。经历2017年严监管后,券商业务更趋规范,整体来看,各类监管措施对龙头公司负面影响要相对较小。展望2018年,“防风险”仍是金融监管的重中之重,监管仍将持续,在此背景下,优质的龙头券商竞争优势凸显,受益于监管格局。
春江水暖鸭先知,“国家队”在去年Q2加大对券商板块配置,与此同时,公募基金对券商板块配置比例偏低,未来增配空间较大。数据显示,国家队对券商板块明显增配,开始于2017年Q2,从2017年Q1的2.9%增持至3.3%(增持个股集中在“国泰君安、华泰证券”等),Q3维持在3.3%左右。与此同时,公募基金2017年Q3配置在券商板块的仓位约为1.09%,低于历史中枢水平,未来增配空间相对较大。
2018年“春季躁动”A股行情基本确立,券商板块具有“估值极低、业绩改善预期、机构增配空间大”等优势,后续“A股被正式纳入MSCI新兴市场指数”亦是催化剂。因此从策略自上而下的角度,我们看好当前券商板块,尤其是券商龙头的投资价值,建议投资者重点关注。
