5月份86%债券型基金净值下跌鹏华宝盈广发等涨幅靠前

　　中国经济网北京6月4日讯（记者康博） 5月份，债券市场的全面回落导致债券型基金业绩普跌，根据同花顺数据显示，剔除5月净值异动与新成立的债基后，在3190只有可比数据的债基中，净值出现下跌的基金数量达到了2759只，占比为86%，而除去平盘的债基后，5月份净值有所上涨的债券型基金数量仅为348只，占比在11%。

　　从净值上涨的债券型基金来看，情况也难言乐观，仅有6只基金在5月的涨幅超过1%，最高的富荣富安债券A也仅有1.56%。一季报显示，该基金的股票类资产仅占基金资产净值的9.80%，在其债券资产中，可转债与企业债占据大部分比例，分别达到了47.93%、46.10%，前五大债券为16国债08、16魏桥05、18富力08、16万达02、国开17。不过从这些重仓债券的走势上看，其5月份大概率进行了调整。

　　此外，诸如鹏华丰融定期开放债券、宝盈融源可转债债券A、广发集裕债券C的5月份净值涨幅排名也比较靠前，分别达到了0.94%、0.92%、0.71%。鹏华丰融定期开放债券的基金经理刘涛在一季报里表示，其债券资产主要以中性久期中高等级信用债为主。

　　广发集裕债券的基金经理在一季报里表示，其基金组合维持了较高的转债仓位，权益部分以医药、通信、零售、黄金等行业为主。其一季度的前十大重仓股为山东黄金、迈瑞医疗、中国联通、家家悦、珀莱雅、红旗连锁、山东药玻、贵州茅台、立思辰、紫金矿业，股价均在近期表现出良好的上升态势。基金经理还预计，全球宏观经济未来一个季度还会继续维持通缩的状态，在此期间，货币政策宽松会推动资金成本维持低位。组合继续关注低估值，有安全边际的权益和转债的配置机会。

　　值得注意的是，5月份股票市场震荡明显，这让不少可转债基金的业绩都遭遇了下跌，但宝盈融源可转债债券基金则继续保持了业绩增长，基金经理邓栋在一季报中表示，一季度国内宏观经济受疫情影响出现较大冲击，海外疫情也开始快速蔓延。在全球货币政策宽松环境下，国内央行下调公开市场利率和降准等操作，国内短端长端利率水平大幅下行，资金面极度宽松。从市场表现看，利率、信用均大幅走强，股市指数则冲高回落，结构继续分化。

　　展望2020年二季度，全球经济将在疫情和政策对冲下逐步经历衰退并逐步寻底，节奏取决于疫情的进展。国内可能通过基建和地产边际放松来托底，货币条件易松难紧。债券市场仍有机会。其中，利率存在交易性机会，空间需要降息和经济的超预期下行。信用债则直接受益于宽松的资金面，中等资质高静态中短债仍能取得不错的稳定收益。2020年信用违约事件预计依然高发，低等级信用风险仍需保持警惕。转债在当前时点的估值并不便宜，机会主要来自正股的带动和个体的深度挖掘。股票风险溢价不高，性价比高于纯债，但预计仍是结构性机会为主。可见5月份的业绩增长更多是来源于基金经理对个股和个券的精选。

　　正如前文所说，不少转债基金在5月份都遭遇了净值下跌，在跌幅前20名中，有15只都属于此类。如华富可转债债券，该基金5月份净值下跌3.84%，一季报显示其债券资产占基金资产净值的99.93%，其中94.62%为可转债，当时的前五大债券为苏银转债、19中电EB、鼎胜转债、国开17、山鹰转债，如果二季度没有调整的话，这五只债券在5月份均出现下跌。

　　有数据显示，从5月11日开始，转债市场开启了一轮下跌，持续11个交易日，在5月底时有所企稳。兴业证券左大勇认为，此番转债调整领先于股市，目前转债修正溢价率相比之前高点已经压缩约8个百分点，转债面临的阶段性风险从高估值向正股波动切换。

　　而从债券市场看，今年受疫情影响，全球货币环境较为宽松，利率不断下行，让此前债市走出了一波上涨行情，但近期全球疫情出现好转，利率继续下行空间有限，加之前期债市累积了较大涨幅和债券供应链将增加，都抑制了债市的后续表现。

　　中信证券最新研报指出，在经济边际修复+宽信用政策推进之下市场的风险偏好料将迎来回升，6月的利率中枢恐难以回到5月的低点，但综合考虑后续基本面的恢复进程与货币政策的节奏，短期内趋势性熊市尚未到来，在基本面弱复苏、宽信用发力叠加货币政策踌躇的组合之下，震荡市将是后续债券市场的主要特征。

　　5月份涨跌幅前40只债券型基金一览

序号	名称	累计单位净值增长率%	累计单位净值元	规模亿元	名称	累计单位净值增长率%	累计单位净值元	规模亿元
1	富荣富安债券A	1.56	1.1341	0.1264	长盛可转债A	-5.89	1.2329	2.1243
2	富荣富安债券C	1.53	1.1409	0.0086	长盛可转债C	-5.84	1.2505	3.3836
3	中科沃土沃盛纯债债券A	1.44	0.9732	0.0000	中海可转债债券C类	-4.97	0.9570	0.5034
4	中科沃土沃盛纯债债券C	1.43	0.9722	0.0041	中海可转债债券A类	-4.96	0.9580	0.8297
5	泓德裕祥债券C	1.04	1.2620	0.0204	大成可转债增强债券	-4.32	1.1730	0.2656
6	泓德裕祥债券A	1.03	1.2780	9.8420	新华双利债A	-4.30	1.1340	0.0209
7	鹏华丰融定期开放债券	0.94	1.7250	6.0737	新华双利债C	-4.29	1.1160	0.0185
8	宝盈融源可转债债券A	0.92	1.1039	0.7586	国泰可转债债券	-4.16	1.1735	0.6755
9	宝盈融源可转债债券C	0.90	1.1015	0.0389	诺安增利债券A	-4.03	1.6180	0.2931
10	广发集裕债券C	0.71	1.2710	0.0284	诺安增利债券B	-4.01	1.5320	0.1005
11	广发集裕债券A	0.70	1.2920	0.5914	博时转债增强债券C	-3.91	1.4020	6.3618
12	中银恒利半年定期开放债券	0.65	1.3950	24.5551	博时转债增强债券A	-3.88	1.4370	7.8116
13	宝盈聚丰两年定开债券A	0.56	1.0330	0.9760	华富可转债债券	-3.84	1.0977	0.3393
14	中金衡益A	0.56	1.0323	1.3743	天治可转债增强债券C	-3.81	1.2880	1.2691
15	宝盈聚丰两年定开债券C	0.55	1.0309	1.6623	天治可转债增强债券A	-3.79	1.3210	1.1063
16	中金衡益C	0.53	1.0295	0.0565	华夏可转债增强债券A	-3.75	1.1050	1.6743
17	万家民安增利12个月定开债A	0.47	1.0211	5.3892	创金合信转债精选债券C	-3.69	1.0738	0.0046
18	华富中债-0-5年中高等级信用债指数C	0.47	1.0049	0.3017	创金合信转债精选债券A	-3.66	1.1773	0.0090
19	财通多策略稳健增长债券C	0.44	1.0787	0.0001	南方昌元转债C	-3.57	0.9587	0.0280
20	万家民安增利12个月定开债C	0.43	1.0173	0.0112	鑫元恒鑫收益增强债券C	-3.54	0.9885	0.0484
21	中融稳健添利债券	0.41	0.9770	0.2185	南方昌元转债A	-3.54	0.9656	0.4564
22	中欧盈和债券	0.40	1.0357	71.0093	中邮增力债券	-3.53	0.9300	0.0040
23	财通多策略稳健增长债券A	0.40	1.3175	0.2883	鑫元恒鑫收益增强债券A	-3.52	1.0100	0.0391
24	泓德裕泰债券C	0.39	1.2780	1.1338	长江可转债债券C	-3.50	1.0887	0.1036
25	泓德裕泰债券A	0.38	1.3050	36.2632	南方希元可转债债券	-3.50	1.1750	10.0242
26	东方强化收益债券	0.38	1.4742	2.0780	长江可转债债券A	-3.47	1.0946	0.0363
27	东方卓行18个月定开债券A	0.37	1.0184	10.7257	富国可转债	-3.44	1.6580	30.8352
28	南方恒新39个月A	0.36	1.0327	10.5970	建信信用增强债券C	-3.40	1.2800	0.0608
29	东方卓行18个月定开债券C	0.35	1.0165	0.7684	海富通可转债优选债券	-3.38	0.7556	0.1828
30	上投摩根优信增利债券A	0.34	1.4690	1.7654	东吴鼎元C	-3.36	0.9567	0.0441
31	南方恒新39个月C	0.34	1.0306	0.5573	东吴鼎元A	-3.34	0.9668	0.0003
32	中融睿享86个月定开债券A	0.33	1.0218	143.1249	东吴中证可转换债券指数分级	-3.32	0.9306	0.1835
33	工银信用纯债一年定开债券A	0.33	1.5410	3.4680	工银可转债优选债券C	-3.29	1.1297	0.2044
34	中融睿享86个月定开债券C	0.32	1.0212	0.0001	工银可转债优选债券A	-3.26	1.1397	0.2096
35	华宝增强收益债券A	0.32	1.6273	0.9834	华夏聚利债券	-3.25	1.3100	1.0116
36	华商丰利增强定期开放债券C	0.31	0.9640	0.3937	银华可转债债券	-3.13	1.1765	1.3164
37	华商丰利增强定期开放债券A	0.31	0.9790	0.2952	博时信用债券C	-3.09	2.5420	4.9742
38	华夏恒泰64个月定开债券	0.31	1.0156	71.6698	兴业机遇债券C	-3.09	1.1270	0.0001
39	中融融裕双利债券C	0.30	1.0050	0.0101	东吴鼎利	-3.05	1.2330	0.4213
40	东方红鑫裕两年定开信用债	0.30	1.0131	10.0448	嘉实稳宏债券C	-3.04	1.1482	0.4945

来源：同花顺（规模截止日期：2020年3月31日）

5月份86%债券型基金净值下跌 鹏华宝盈广发等涨幅靠前

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