牛电科技赴美上市:技术三年无突破 募资金额大幅缩水

2018-10-23 10:47 来源:经济日报-中国经济网

  北京时间10月19日晚间,以小牛电动车闻名的牛电科技正式登陆美股市场挂牌上市。小牛电动首日表现不佳,截至收盘,股价较其9美元发行价下跌3.89%,报8.65美元,盘中走势大幅震荡,最高涨超13%,最低跌逾16%。 

  牛电科技IPO拟筹集资金最高金额再三减少,9月25日牛电科技首次递交招股说明书中的拟筹集资金最高金额为1.5亿美元,之后下降到1.19亿美元,最后下降为6300万美元,跌幅超50%。而此前有媒体爆料,牛电科技曾经计划通过IPO筹集3亿美金,这和最后的金额相差近五倍。 

  可以说从牛电科技爆出计划IPO后,外界就一直不看好这家来自中国的电动车企业。牛电科技营收过于依赖电动车销售:根据牛电科技公布的信息,2018年上半年全部营收为5.57亿元人民币,其中电动车销售5.14亿元人民币,占总营收的92.3%。2018年上半年,牛电科技净亏损3.149亿,上年同期净亏损9660万元。每辆电动车的净收入也连年下降,仅2016年至2017年就下降了119元。 

  牛电科技的表现并非一直像现在这样,2015年6月1日,牛电科技发布了小牛智能电动踏板车N1。这款电动车一经面世就吸引了大量用户的关注,虽然其3999元的起售价在当时并不亲民,但是其做工和质量都让这款产品饱受好评。 

  此后,牛电科技相继推出了多款产品,打造了M、U、UM、N-GT等一系列电动车品牌。然而产品线越来越丰富的牛电科技反而失去了技术方面的创新和突破。如今最高档的N-GT系列也还是博世电机、18650电芯,电池管理和手机app也和其他产品并无区别。可以说如今的产品无非是做的更大了而已,在技术上并没有多大改变。 

  技术上难以突破,小牛电动车的价格除了搭配更大的电池还配合着越来越时尚的外形,每次发布会,其外观设计总是“重头戏”。牛电科技所有车型均采用锂电池供电,尽管锂电池在性能、能量密度以及使用寿命上占优,但是由于价格偏高,目前市售车型中锂电占比不足10%,传统的铅酸电池仍在电动车产业中占据主导地位。这意味着小牛电动定位于小众市场。 

  作为高端电动车行业的领跑者,小牛的标签是智能、科技、时尚、前卫。由于这些产品主打中高端和年轻市场,受众人群多为在北上广深等一线大城市的80、90后,而两轮交通工具的主要消费人群又集中在三四五线城市,因此一直没有取得爆发和跃迁式的增长。如今,北京这样的大城市又出台了严格的电动车管理办法,让小牛这种靠打“擦边球”赚钱的公司更难生存了。国内目前两轮车市场超过2700万台的规模,但是小牛的整体40多万台的销量,占比很小。 

  如今随着国家进一步加强两轮车市场的管理,无论是主营铅酸电池的电动车厂家,还是开发电动车的摩托车厂家,由于拥有更多的用户和收入,都比牛电科技更适应市场的变化。 

  过去三年,牛电科技电动车销量增长迅速,累计销量已超过43万辆:2016年8.49万辆、2017年18.95万辆、2018年上半年12.5万辆。这样的数字看起来发展不错,但与行业内的巨头相比,就逊色不少。相关财务报表显示,雅迪电动车2017年的销量为406万台,新日电动车去年销量为136.5万辆。同期,两家制造商分别实现营业收入78.50亿元和26.96亿元。 

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(责任编辑:王蔚)